本文目录一览：

• 〖壹〗、进口受制和疫情影响下的煤电市场压力不减——回顾与展望
• 〖贰〗 、煤化工周动态
• 〖叁〗
  、疫情一年对波兰电力行业都产生了哪些影响?
• 〖肆〗、煤炭行业每周跟踪:煤矿复产,政策助力估值修复
• 〖伍〗 、2022停运通知!化工市场提前休息,收到消息煤炭暴涨,原料涨价!

进口受制和疫情影响下的煤电市场压力不减——回顾与展望

进出口端：世界能源形势短期内难以缓解 ，进口煤占比或维持低位
，零关税政策对俄罗斯煤进口的促进作用有限，需警惕进口依赖度上升对能源安全的潜在影响。需求端：疫情对用电需求的抑制作用逐步减弱 ，复工复产后工业用电需求反弹可能加剧煤电市场压力，需提前做好供需平衡与费用调控准备 。

受疫情、国内产能调整及进口萎缩影响
，煤炭市场供应趋紧，费用上行压力增大
。这将直接推高煤电企业的燃料成本 ，进一步压缩利润空间。图：煤炭费用波动与煤电成本关联性示意图 生存环境恶化未根本改善
，政策与市场双重挤压“十三五”期间能源结构变革对煤电冲击显著 。

全球煤价上涨通过成本传导机制，间接推高国内煤炭市场费用预期。进口量下降加剧供应缺口世界煤价倒挂（进口成本高于国内售价）导致进口积极性受抑 ，国泰君安预测5-6月煤炭进口量将持续下降
。进口减少将削弱国内市场的供应弹性
，在需求改善背景下可能引发供需错配。

煤炭供应短缺与费用暴涨国内产能周期性下行：煤炭产能周期通常为4-6年，本轮周期始于2017年 ，2020年受疫情影响产能低位震荡
，2021年初进入下行趋势，供给持续承压 。进口量下降：2021年1-5月煤炭进口量同比“五连降 ” ，1-8月累计进口98亿吨
，同比下降3%
。

煤化工周动态

〖壹〗
、022年5月16日-20日煤化工行业周动态如下：行业运行与企业动态河南煤化工行业抗疫保供谋求新出路5月16日，河南省石油和化学工业协会及重点企业负责人表示 ，4月下旬以来，郑州、许昌 、濮阳等地疫情反复
，防疫政策升级对化工企业生产成本
、产品营销、物流运输及新项目推进造成显著影响。

〖贰〗 、煤化工领域：新建煤制烯烃
、煤制PX项目需省级政府按国家规划核准；年产超100万吨的煤制甲醇项目由省级政府核准，其余禁止建设 。动态总结：本周MDI行业呈现“产能扩张+费用调整+政策规范
”三大特征
。

〖叁〗、资源基础：山西省煤炭资源丰富 ，涵盖动力煤 、炼焦煤等多个煤种
，煤层结构稳定，煤系地层完整 ，为煤化工产业提供了坚实的原料保障。政策导向：国家及山西省通过“〖Fourteen〗
、五”规划明确煤化工产业推进计划
，推动行业向高端化、多元化 、低碳化转型，同时强化环保标准与资源利用效率要求 。

〖肆〗
、市场动态与产品费用分析MDI淡季走强 ，醋酸等煤化工产品费用走高
，菊酯等农药普涨，粘胶短纤涨价报告聚焦煤化工产业链中MDI、醋酸等关键产品费用波动 ，分析淡季需求支撑因素及农药 、化纤行业联动效应
，指出粘胶短纤涨价对煤化工原料需求的拉动作用
。

〖伍〗、核心产品分析：费用驱动与供需格局煤化工产品费用与原油相关性高，但细分领域存在差异化逻辑：聚烯烃：成本主导：油头产能为核心 ，布油60-70美元/桶为煤头企业盈利平衡点。供需动态：海外炼厂开工率下滑导致供应紧缩，费用与原油背离；国内央企主导产能
，优质煤头企业具备竞争优势 。

疫情一年对波兰电力行业都产生了哪些影响?

疫情一年对波兰电力行业的影响主要体现在以下三个方面：加速煤炭退出历史舞台装机占比下降：煤电装机在波兰能源结构中虽净增长526MW，但占比从2019年的70%降至2020年的65%
。可再生能源（尤其是太阳能
、风电）和天然气装机量显著增加 ，其中太阳能新增5GW
，风电和天然气各增约500MW，直接压缩了煤电份额。

疫情对波兰各行业工资水平的影响表现为：部分行业工资增长放缓 ，部分行业工资增长未受影响甚至加速
，整体工资压力仍未恢复到疫情前水平 。 具体如下：餐饮和酒店业：工资增长水平比较高，但未达到疫情爆发前的预期增速。2020年7月该行业平均税前收入约为3 ，731兹罗提
，近来已超过4，300兹罗提 ，增幅达到15%
。

不确定性阻碍决策：疫情导致的市场前景模糊使企业推迟或取消扩张计划
，尤其是长期投资项目。供应链中断：全球物流受阻和原材料短缺推高成本，部分行业（如制造业）被迫缩减资本支出 。消费市场萎缩传导：内需不足削弱企业投资动力 ，形成“消费-投资 ”的负向循环
。

生产线停工导致塑胶、混凝土 、钢材等基础物料短缺，汽车和家电行业芯片荒加剧
，零售商品费用被推高。运输成本激增 世界航线
、铁路和船运受疫情冲击，费用飙升近10倍 ，港口拥堵产生的时间成本最终转嫁至消费者 。疫情补贴刺激需求 欧盟各国发放经济补贴
，短期内刺激消费，长期加剧通胀压力
。

煤炭行业每周跟踪:煤矿复产,政策助力估值修复

煤炭行业本周呈现煤矿复产推进、政策助力估值修复态势 ，动力煤与炼焦煤短期费用有上行可能
，焦炭费用或弱势运行，世界煤价走势分化 ，国内煤价与库存有升有降。行情梳理上周煤炭板块表现强于大盘
，上涨3%，而沪深300指数上涨1% 。

国泰君安：保供政策将助力企业盈利向上 ，长协价模式提升盈利持续性
，煤价波动趋缓，企业盈利高位稳定性增强
。后市展望：煤炭ETF（515220）仍具配置价值规模与流动性提升：截至近来 ，煤炭ETF规模达33亿元，较2021年6月底的34亿元增长6倍
，资金聚集效应显著。

后市策略建议 短期：关注二线蓝筹（如煤炭 、电力
、基建）的持续性，以及科技股（半导体、汽车芯片）的反弹机会 。ST板块虽活跃 ，但需警惕退市风险
，不宜重仓参与
。中期：汽车“黑匣子”作为自动驾驶安全的核心组件，产业链相关企业（如传感器 、数据存储）值得深入研究。

行业分布：聚焦钢铁
、建筑、公用事业 、煤炭等低估值高分红板块 ，权重股包括中国神华
、中国石化等能源、材料领域龙头 。周期风格占优：2021-2022年“碳中和
”政策推动大宗商品量缩价升
，指数中周期股占比高，表现亮眼。

绿色电力：双碳战略持续助力 ，光伏 、风电等清洁能源长期逻辑不变
，但需警惕短期估值过高风险
。煤炭发电：短期受能源安全需求支撑，但长期面临碳中和政策约束 ，建议以波段操作为主。水利建设：政策催化：水利部6月10日发布会透露
，1-5月全国水利建设全面提速，投资规模扩大 。

大资金流入宽基ETF ，反映出投资者对市场整体回暖、估值修复的良好预期，以及调整策略风格
、对权益仓位中的资产进行置换的可能性
。宽基指数主要由权重股和蓝筹股组成
，参与宽基ETF是一种间接参与权重股与蓝筹股的方式，对A股市场指数有助力作用。

2022停运通知!化工市场提前休息,收到消息煤炭暴涨,原料涨价!

〖壹〗、化工原料涨价通知：多家化工企业发布涨价通知 。例如 ，日本东曹将从2022年1月1日起上调PPS树脂费用
，涨幅达到5334元/吨；科莱恩从2022年1月1日起提高异戊二烯相关化学品的费用，涨幅在5%~15%；DIC从2022年1月1日开始提高多种产品的售价 ，其中固化剂涨幅在80日元/公斤（约4488元/吨）以上
。

〖贰〗 、月30日茂名石化化工分部发生火灾
，火势迅速被扑灭无人员伤亡；国务院提出2022年原油产量回升至2亿吨目标；上海等多地因疫情防控实施封路
、停工停运措施，浙江、江苏 、安徽等地对集卡运输提出具体要求。茂名石化化工分部火灾情况事故时间与地点：3月30日13时40分左右 ，茂名石化化工分部2日将3号炉分解起火 。

〖叁〗
、化工市场涨价情况分析部分外资企业有涨价计划亨斯迈先进材料美国事业部：从2022年1月1日起
，对部分产品实行强制涨价，涨价产品包括环氧树脂、聚氨酯等37种化工聚合物 ，涨幅最大可达40%
。

〖肆〗 、而在此前
，青岛展辰新材料有限公司发布紧急通知，称由于上游硝化棉供应商供应出现重大变故 ，供应商暂不接受硝化棉的新订单，为全力保供已有订单供应
，经研究决定： 10月18日17：00起，暂停接收新的硝基漆订单。

〖伍〗
、成本传导：上游原材料费用上涨（如铁矿石、煤炭等）进一步推高建筑原材料成本 。市场预期：国庆后材料费用连续上涨引发市场对后续“材料暴涨”“供应商涨价停工 ”的担忧 ，形成“买涨不买跌
”的采购心理
，加剧供应紧张
。